惊暴中国经济的好日子已告尾声

算说了

尽管很多人对于中国经济抱有乐观的态度，甚至出现了自负、自信、骄傲、狂妄的势头，但潘灯认为——

惊暴中国经济的好日子已告尾声

全球经济大环境的疲软让中国很难独善其身，类似的观点已经有不少了。有人认为中国经济的恢复是最早、最成功的，但真的是这样吗？

从数据来看吧，2009年中国四个季度的增长分别是6%、8%、9%、10%，全年增长8.7%。到了2010年，有的口径统计出的第一季度GDP增长率达到了11%左右。即使这个数据是真实的，但是我不得不说，今年最好的时期就是第一季度。刚刚过去的二季度和正在经历的三季度，宏观调控没有明显放松的动作，增长速度一定会放缓。我预计，今年中国GDP的增长大约就是9.3—9.4%，比之前预估要低很多。

对于房地产市场行业的看法，如果在接下来几个月这个市场不出现加码加量，在国庆前后，商品房销售会温和地转暖。但是我更愿意从更长的时间段来看问题，比如十年为一个比较区间。过去十年房地产很火，但将来十年则不然。因为房地产行业已经处于巅峰，在未来的相当长的时间内，将长时期处于盛极而衰的状况。

用类似的眼光来看中国经济，人民币汇率、国内社会稳定等多方面，我们都会面临很严峻的挑战。我并不确信，中国政府能够完成这些调整。

经济增长质量低下

目前有种看法很普遍：中国经济过去三十年是一个奇迹，因此接下来将继续创造奇迹。基于这种推论，2015年我国人均GDP超过五千美元，2020年，我们会超过1万美元，在2025年—2030年，中国将超过美国成为世界上最大的经济体。

但是这种推论忽视了一种挑战：目前中国经济规模大概5万亿美金。也就是说，中国以20%的地球人口，耗用了全球30%的资源，提供了全球10%的商品和服务。全球的资源越往中国集中，全球经济增长的质量就越糟糕，因为在中国在全球经济增长中的质量是最差的。

再列举一些数字吧。全球目前每年消耗大约110亿吨的标准煤当中，中国消耗其中的36亿吨；钢材，中国每年年产5亿吨，美国仅仅六千万吨，日本仅仅五千万吨；全球铁矿石大概是85%被中国所消耗；化肥，全国每年生产1.65亿吨，而中国却要销量六千多万吨，也就是以全球7%的耕地消耗了全球35%的化肥。

如果继续维持目前中国经济的速度和轨迹，那么在2020年前后，当中国经济规模达到14万亿美元规模的时候，全球70-75%都被中国消耗掉。请问，发达国家允许吗？

因此，必须要作出改变。中国的改变就是在未来10年内，必须以18%的人口，耗用全球36%的资源，提供了全球18%的商品和服务。

就意味着，我国的全要素生产水平在目前的水平上必须要至少改善一倍。这非常困难。

货币发行量难以维持

有些学者认为，中国发钞的速度是可以延续的。我对此却坚决表示反对。

中国和美国相比，目前，中国的实体经济的规模大约是美国的1/3。人民币比美元更加可靠吗？我们得看一下中国人民银行和联邦储备体系的比较关系。目前广义货币在中国是66万亿人民币，相当于10亿美元，美联储仅仅是9.8万亿美元；中国流通中现金，一季度大概是4万亿，现在微幅收缩到是3.8万亿，美国流通中现金是9030亿美元；中国人民银行总负债24万亿人民币，美国美联储总负债2.3万亿美元；中国人民银行自有资金221亿人民币，美联储自有资金440亿美元；中国人民银行拥有黄金600吨，美联储是8000吨。

看了以上数据之后，你认为中国仅仅以1/3的实体经济，目前发钞的最规模折合成美元后就和美国接近，你认为这种发钞的速度是能够延续。如果继续保持这样的发钞速度，到2020年左右，中国人民银行的总负债规模将超过100万亿，即超过GDP的100%。

没有任何的理由认为，这种超量的货币发行会继续下去，货币政策必须作出调整。否则人民币对外升值，对内贬值的态势就必然导致汇率方面、国际收支方面、外汇储备方面的重大挑战。

我们已经习惯了在金融抑制下，依靠廉价的货币政策推动经济增长。而在未来，这已经不可能了。

人口和城市化利好落空

很多人说，中国的农村有广袤的人口，城市化的进程将会使得城市又会新增大量人口，他们会到城市买房置业，从农业生产者转变成商品消费者，这是中国经济增长的又一个马达。那我们就把城市化和人口两个因素结合起来，分析一下中国经济的未来增长吧。

目前官方预测的是，到2033年，我国人口将达到14.5亿，此后将逐步减少。但是，官方之外关于中国人口峰值到来的时间和数量，有着不同的解读，最乐观的是在2020年达到峰值14亿人，最悲观的是在2050年达到峰值16.6亿人。但是，各种说法都没有取得其他流派的认可。

对于城市化率的预测同样也是莫衷一是。官方公布的数据是48%，主流学界研究的数据是43%，国外有学者认为中国的城市化率已经高达70%。显然，最后一种研究有些夸大其词，但是不管怎样，也许我们高估从农村向城市可以转移的人口规模，也高估了这些从农村向城市转移人口对商品房和商品的承受能力。所以，从人口和城市化的角度来说，我也不支持房地产行业产生过去十年一样的辉煌。

房地产是中国经济的影子

理论上讲，房价是抵御通货膨胀比较好的手段，因为商品房和其他产品需求存在着替代效应。

但是，我国的实际情况恰恰相反，我国的房地产价格跟通货膨胀之间存在长期稳定的关系，甚至可以说房价也成为了变相的货币。通货膨胀会带动房地产的价格的上升，反过来房地产价格的上升对宏观经济有很大的拉动，会导致物价的上升，因此中国的通货膨胀和房地产价格是正相关的关系，一荣俱荣，一损俱损。

从房地产来看中国未来经济的走势，也得出了悲观的结论。

我们再看一下房地产行业在过去十年经历的伟大的历史时刻。1998年出现了商品房的概念；2007年土地储备增速达到巅峰，10亿平方米；2009年，商品房和二手房的销售额达到巅峰，7.5万亿人民币；在未来的两年之内，商品房的在建面积也会迎来巅峰，将近30亿平方米。

而我要说的是，巅峰也就意味着盛极而衰。

今年已经出现了强势调整的势头。

从房地产总的在建面积、销售面积、竣工面积、销售金额、投资金额等主要指标来看，2010年的整个房地产情况跟2009年接近，可能会略微逊色于2009年。2009年全年商品房的销售金额比2008年增长80%，销售面积会比2008年增长50%，2010年销售面积与2009年持平或者稍微少一点，但销售金额会大幅缩水。

结论

当我们仍然只关注几个月的经济数据变化，而不关心中长期发展战略，就很容易对未来走势做出错误判断。尽管很多人对于中国经济抱有乐观的态度，甚至出现了自负、自信、骄傲、狂妄的势头，但是我认为，中国经济好日子看起来已经到头了。

在过去的十年里，中国的经济每走一步，中国的投资就走了两步，中国的房地产更是走了三步。但是，未来投资和房地产的空间已经开始趋于饱和，依靠这两种方式支撑中国经济的增长已不大可能。如果进一步考虑到目前中国经济在未来十年遇到的其他挑战，考虑到人民币国际化进程和发钞速度的降低，考虑到人口的增长具有巨大的不确定性，考虑到城市化进程的高估，考虑到中央政府和地方政府之间财权、事权的关系很难不会出现大的变化，我很难对中国未来宏观经济的走势抱乐观态度了。

（根据北京师范大学金融研究中心钟伟教授演讲稿整理，同时为通俗易懂，有大量重新创作、演绎。未经钟伟本人审阅）

林步桥人

悲剧

有点意思

该拿什么拯救您我的祖国

谦言万语

八卦

皆空

看看先

先中间后两边

世外

"心平 气静 火下 热退 温稳 体壮 劲大 脑清 思纯 事好 业盛 路宽 忧少 时快 福至 寿长"

一个心平 就有这么多好处

海碗里的闲鱼

看着还真是有点意思，一般生活也会受些影响的吧.

杯具，我的号呢

唐朝时候最繁荣也难免改朝换代，现在同样如此。

小风菲菲

听经济学家的你连裤子都穿不上。。。信他不如信上帝。